Ray Dalio alerta sobre a dívida e recomenda ativos escassos
O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, alertou que a dívida federal dos Estados Unidos poderá subir para entre 55 biliões e 60 biliões de dólares dentro de uma década, aumentando o risco de perturbação financeira grave. Numa análise publicada no LinkedIn a 21 de agosto de 2026, o investidor veterano sugeriu que a expansão das políticas monetárias, os défices persistentes e a diminuição da procura por obrigações governamentais podem erosionar as moedas soberanas, impulsionando simultaneamente a procura por ativos escassos. Face a estas pressões fiscais, Dalio aconselhou os investidores a reduzirem a exposição a ativos de dívida, como obrigações, mantendo simultaneamente uma abordagem diversificada através de economias e balanços fortes. Especificamente, recomendou a alocação de 10% a 15% de uma carteira em ouro para ajudar a reduzir o risco global e potencialmente melhorar os retornos, juntamente com uma pequena posição em bitcoin. As suas perspetivas assentam na premissa de que os instrumentos monetários não produzidos por governos tendem a ter um desempenho relativamente bom durante períodos de depreciação cambial. Dalio afirmou na sua análise de 21 de agosto que espera que as moedas não produzidas por governos, como o ouro e o bitcoin, tenham um desempenho relativamente bom. O papel potencial do bitcoin assenta em parte na sua emissão predeterminada e oferta máxima de 21 milhões de moedas. As suas características de reserva de valor incluem escassez, portabilidade, auto-custódia e resistência à desvalorização monetária, embora a volatilidade substancial impeça que proporcione estabilidade consistente a curto prazo. O apoio de Dalio permanece moderado em vez de incondicional, refletindo a sua preferência contínua pelo ouro como o ativo monetário mais estabelecido. Em maio, argumentou que a correlação do bitcoin com as ações tecnológicas enfraquece o seu apelo de refúgio seguro quando os investidores vendem participações voláteis para cobrir perdas noutros locais. As finanças federais já refletem várias pressões destacadas no quadro do ciclo de dívida de Dalio, incluindo défices persistentes e custos crescentes de juros. O Gabinete Orçamental do Congresso projetou um défice fiscal para 2026 de 1,9 biliões de dólares, com despesas federais de 7,4 biliões de dólares, receitas de 5,6 biliões de dólares e uma dívida detida pelo público a atingir 120% do produto interno bruto até 2036. A acumulação de dívida da América tem continuado a um ritmo rápido, fortalecendo os argumentos de que os ativos escassos podem fornecer proteção contra a depreciação cambial a longo prazo. A dívida pública total em circulação atingiu 40,05 biliões de dólares no fecho de negócio de 18 de agosto, ultrapassando os 40 biliões de dólares pela primeira vez, conforme mostraram os números do Tesouro divulgados a 19 de agosto. O crescimento da dívida já vinha a avançar rapidamente antes desse marco, acumulando quase 1 bilião de dólares num espaço de cinco meses. Dalio afirmou que as projeções atuais implicam outro aumento substancial ao longo da próxima década, uma vez que os défices exigem empréstimos contínuos e as despesas com juros consomem mais receitas federais. O investidor escreveu que, após ter em conta a lei de reconciliação orçamental recentemente aprovada, a maioria dos avaliadores independentes da situação projeta que a dívida daqui a 10 anos será de 55 biliões a 60 biliões de dólares. Poderá surgir uma crise de dívida completa daqui a três anos, mais ou menos dois, se o rumo fiscal do país não mudar, estimou Dalio, apresentando essa calendarização juntamente com a projeção da dívida num resumo do seu livro, How Countries Go Broke: The Big Cycle. O Departamento do Tesouro dos EUA acrescentou outro sinal ao expandir as recompra de apoio à liquidez de longo prazo a 19 de agosto, aumentando o tamanho máximo de compra para determinados títulos de 10 a 30 anos de 2 mil milhões de dólares para pelo menos 4 mil milhões de dólares por operação, com eficácia de 9 de setembro a 4 de novembro. A expansão reviveu a discussão sobre o comércio de desvalorização, no qual os investidores reduzem a exposição a moedas e obrigações, favorecendo os ativos escassos. O bitcoin avançou à medida que o anúncio de recompra do Tesouro chamou a atenção para a fraqueza do dólar, embora as recompras do Tesouro não constituam flexibilização quantitativa da Reserva Federal e não criem dinheiro por si só. Dalio também reconhece os riscos que podem limitar o papel monetário do bitcoin, apesar da sua oferta fixa e rede sem fronteiras, tendo identificado potenciais vulnerabilidades no código do bitcoin, controlos governamentais, transparência das transações e a possibilidade de os bancos centrais continuarem relutantes em tratá-lo como um ativo de reserva. A sua posição atual representa uma mudança em relação a 2020, quando questionou a utilidade do bitcoin como dinheiro e alertou que os governos poderiam restringi-lo caso se tornasse ameaçador para as moedas soberanas, embora tenha reconhecido que podia estar errado e convidado os defensores a abordarem as suas preocupações. O fundador da Bridgewater Associates favorece, em última análise, uma ampla diversificação, enquanto reduz a exposição a ativos de dívida e aloca algum capital a dinheiro não governamental, aconselhando os investidores a reduzirem a exposição a ativos de dívida, como obrigações, e a sobreponderarem o ouro e um pouco de bitcoin. Deter uma pequena percentagem — talvez 10% a 15% — do dinheiro de alguém em ouro pode reduzir o risco de uma carteira e ele pensa que também aumentaria o seu retorno.
A dívida dos EUA atinge o marco de 40 biliões de dólares
Os registos financeiros federais divulgados pelo Tesouro dos EUA a 19 de agosto de 2026 revelaram que a dívida pública total em circulação ultrapassou o limiar de 40 biliões de dólares pela primeira vez, encerrando em 40,05 biliões de dólares a 18 de agosto. Esta rápida acumulação de dívida adicionou quase 1 bilião de dólares num período de cinco meses, impulsionada por pressões estruturais como défices orçamentais contínuos e despesas crescentes com juros. Avaliadores independentes que avaliam a lei de reconciliação orçamental projetam que a dívida federal se expandirá dramaticamente ao longo dos próximos dez anos para entre 55 biliões e 60 biliões de dólares. De acordo com o resumo do livro de Dalio, How Countries Go Broke: The Big Cycle, uma crise fiscal em larga escala poderá surgir no espaço de três anos, mais ou menos dois anos, a menos que o país altere a sua trajetória atual. Projeções adicionais do Gabinete Orçamental do Congresso antecipam um défice fiscal para 2026 de 1,9 biliões de dólares, apresentando 7,4 biliões de dólares em despesas, 5,6 biliões de dólares em receitas e uma dívida pública detida pelo público a atingir 120% do produto interno bruto até 2036. A 19 de agosto de 2026, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou uma expansão das suas operações de recompra de apoio à liquidez de longo prazo. O departamento aumentou o seu tamanho máximo de compra para títulos específicos de 10 a 30 anos de 2 mil milhões de dólares para pelo menos 4 mil milhões de dólares por operação, decorrendo de 9 de setembro a 4 de novembro. Este ajuste político estimulou discussões relativas ao comércio de desvalorização, no qual os participantes do mercado reduzem a sua exposição a moedas tradicionais e obrigações governamentais em favor de mercadorias escassas. Embora estas recompras do Tesouro não funcionem como flexibilização quantitativa da Reserva Federal e não gerem novo dinheiro de forma independente, o anúncio coincidiu com uma discussão mais ampla sobre a fraqueza do dólar e impulsionou o movimento ascendente do preço do bitcoin. Apesar de reconhecer o limite de oferta fixa de 21 milhões de moedas do bitcoin, a rede sem fronteiras, a portabilidade, a auto-custódia e a resistência à desvalorização, o endosso de Dalio permanece moderado. Continua a favorecer o ouro como um ativo monetário mais estabelecido, citando várias vulnerabilidades que poderiam restringir a viabilidade monetária a longo prazo do bitcoin, incluindo potenciais vulnerabilidades de código, controlos regulatórios governamentais, preocupações com a transparência das transações e a incerteza de saber se os bancos centrais alguma vez o adotarão como um ativo de reserva. Dalio observou anteriormente em maio que a alta volatilidade e correlação do bitcoin com as ações tecnológicas podem prejudicar o seu estatuto de refúgio seguro quando os investidores liquidam ativos de risco para cobrir perdas noutros locais. Esta perspetiva marca uma evolução em relação aos seus avisos de 2020 sobre restrições governamentais a moedas alternativas, embora permaneça aberto a uma reavaliação se os defensores conseguirem resolver as suas preocupações. As recompras alargadas de títulos de longo prazo do Departamento do Tesouro estão programadas para decorrer de 9 de setembro a 4 de novembro de 2026, enquanto os analistas continuam a monitorizar as taxas de empréstimo federal e os indicadores macroeconómicos em busca de sinais de aceleração da expansão da dívida sob as projeções atuais.
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