Ray Dalio, Gr\u00fcnder von Bridgewater Associates, hat gewarnt, dass die Bundesschulden der Vereinigten Staaten innerhalb eines Jahrzehnts auf 55 bis 60 Billionen US-Dollar steigen k\u00f6nnten, was das Risiko schwerer finanzieller St\u00f6rungen erh\u00f6he. In einer am 21. August 2026 auf LinkedIn ver\u00f6ffentlichten Analyse schlug der erfahrene Investor vor, dass eine expansive Geldpolitik, anhaltende Defizite und eine nachlassende Nachfrage nach Staatsanleihen Fiat-W\u00e4hrungen untergraben und gleichzeitig die Nachfrage nach knappen Verm\u00f6genswerten antreiben k\u00f6nnten. Inmitten dieses fiskalischen Drucks riet Dalio den Anlegern, Schuldtitel wie Anleihen unterzuwichten und gleichzeitig einen diversifizierten Ansatz \u00fcber starke Volkswirtschaften und Bilanzen hinweg beizubehalten. Konkret empfahl er, 10 bis 15 Prozent eines Portfolios in Gold anzulegen, um das Gesamtrisiko zu senken und die Renditen potenziell zu verbessern, flankiert von einer kleinen Position in Bitcoin. Seine Aussicht st\u00fctzt sich auf die Annahme, dass nicht von Regierungen ausgegebene Geldinstrumente in Phasen der W\u00e4hrungsabwertung relativ gut abschneiden d\u00fcrften. Dalio erkl\u00e4rte in seiner Analyse vom 21. August, er erwarte, dass von Regierungen unabh\u00e4ngiges Geld wie Gold und Bitcoin sich relativ gut entwickeln werden. Die potenzielle Rolle von Bitcoin beruht teilweise auf seiner im Voraus festgelegten Emission und einer maximalen Obergrenze von 21 Millionen M\u00fcnzen. Zu seinen Eigenschaften als Wertspeicher z\u00e4hlen Knappheit, Portabilit\u00e4t, Selbstverwahrung und Widerstandsf\u00e4higkeit gegen Geldentwertung, wenngleich erhebliche Volatilit\u00e4t ihn daran hindert, konsistente kurzfristige Stabilit\u00e4t zu bieten. Dalios Unterst\u00fctzung bleibt eher abgewogen als bedingungslos, was seine anhaltende Pr\u00e4ferenz f\u00fcr Gold als das etabliertere monet\u00e4re Asset widerspiegelt. Im Mai argumentierte er, dass die Korrelation von Bitcoin mit Technologieaktien seinen Status als sicherer Hafen schw\u00e4cht, wenn Anleger volatile Best\u00e4nde verkaufen, um Verluste anderswo auszugleichen.<\/p>\n
Die Bundesfinanzen spiegeln bereits mehrere Dr\u00fccke wider, die in Dalios Schuldenzyklus-Rahmenwerk hervorgehoben werden, darunter anhaltende Defizite und steigende Zinskosten. Das Congressional Budget Office prognostizierte f\u00fcr das Fiskaljahr 2026 ein Defizit von 1,9 Billionen US-Dollar bei Bundesausgaben von 7,4 Billionen US-Dollar, Einnahmen von 5,6 Billionen US-Dollar und einer von der \u00d6ffentlichkeit gehaltenen Verschuldung, die bis 2036 120 Prozent des Bruttoinlandsprodukts erreichen soll. Die Schuldenanh\u00e4ufung Amerikas hat sich in rasantem Tempo fortgesetzt, was Argumente st\u00e4rkt, dass knappe Verm\u00f6genswerte Schutz vor langfristiger W\u00e4hrungsabwertung bieten k\u00f6nnten. Die gesamte ausstehende \u00f6ffentliche Verschuldung erreichte zum Gesch\u00e4ftsschluss am 18. August 40,05 Billionen US-Dollar und \u00fcberschritt damit erstmals die Marke von 40 Billionen US-Dollar, wie vom US-Finanzministerium am 19. August ver\u00f6ffentlichte Zahlen zeigten. Das Schuldenwachstum war bereits vor diesem Meilenstein rasant verlaufen und hatte innerhalb von f\u00fcnf Monaten fast 1 Billion US-Dollar hinzugef\u00fcgt. Dalio erkl\u00e4rte, die aktuellen Prognosen implizierten einen weiteren massiven Anstieg im kommenden Jahrzehnt, da Defizite eine fortgesetzte Kreditaufnahme erfordern und Zinsaufwendungen mehr Staatseinnahmen verschlingen. Der Investor schrieb, dass nach Ber\u00fccksichtigung des k\u00fcrzlich verabschiedeten Haushaltsabstimmungsgesetzes (Budget Reconciliation Bill) die meisten unabh\u00e4ngigen Gutachter der Situation prognostizieren, dass die Verschuldung in 10 Jahren 55 Billionen bis 60 Billionen US-Dollar betragen wird. Eine vollst\u00e4ndige Schuldenkrise k\u00f6nnte in drei Jahren (plus\/minus zwei Jahre) eintreten, falls sich der fiskalische Kurs des Landes nicht \u00e4ndert, vermutete Dalio und legte diesen Zeitrahmen neben der Schuldenprognose in einer Zusammenfassung seines Buches \u201eHow Countries Go Broke: The Big Cycle\u201c dar.<\/p>\n
Das US-Finanzministerium setzte ein weiteres Signal, als es am 19. August die R\u00fcckk\u00e4ufe zur langfristigen Liquidit\u00e4tsunterst\u00fctzung ausweitete und die maximale Kaufsumme f\u00fcr bestimmte 10- bis 30-j\u00e4hrige Wertpapiere vom 9. September bis zum 4. November von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Transaktion erh\u00f6hte. Die Expansion belebte die Diskussion \u00fcber den sogenannten \u201eDebasement Trade\u201c neu, bei dem Anleger ihr Engagement in W\u00e4hrungen und Anleihen reduzieren und knappe Verm\u00f6genswerte bevorzugen. Bitcoin legte zu, als die Ank\u00fcndigung der Finanzministerium-R\u00fcckk\u00e4ufe die Aufmerksamkeit auf die Dollarschw\u00e4che lenkte, obwohl R\u00fcckk\u00e4ufe des Finanzministeriums keine quantitative Lockerung (Quantitative Easing) der Federal Reserve darstellen und kein Geld aus sich heraus sch\u00f6pfen. Dalio erkennt auch Risiken an, die die monet\u00e4re Rolle von Bitcoin trotz seines festen Angebots und seines grenzenlosen Netzwerks einschr\u00e4nken k\u00f6nnten, da er potenzielle Schwachstellen im Code von Bitcoin, staatliche Kontrollen, Transaktionstransparenz und die M\u00f6glichkeit identifiziert hat, dass Zentralbanken weiterhin nicht gewillt sein k\u00f6nnten, es als Reserve-Asset zu behandeln. Seine aktuelle Position stellt einen Wandel gegen\u00fcber 2020 dar, als er den Nutzen von Bitcoin als Geld infrage stellte und warnte, dass Regierungen es einschr\u00e4nken k\u00f6nnten, wenn es souver\u00e4ne W\u00e4hrungen bedrohe \u2013 wenngleich er einr\u00e4umte, dass er sich irren k\u00f6nnte, und Bef\u00fcrworter aufforderte, seine Bedenken zu adressieren.<\/p>\n
Der Gr\u00fcnder von Bridgewater Associates favorisiert letztlich eine breite Diversifikation bei gleichzeitiger Reduzierung des Engagements in Schuldtiteln und der Allokation von Kapital in nicht-staatliches Geld, wobei er Anlegern r\u00e4t, Schuldtitel wie Anleihen unterzuwichten und Gold sowie ein wenig Bitcoin zu \u00fcbergewichten. Wenn man einen kleinen Prozentsatz \u2013 vielleicht 10 bis 15 Prozent \u2013 seines Geldes in Gold h\u00e4lt, kann dies das Risiko eines Portfolios verringern, und er ist der Ansicht, dass dies auch die Rendite steigern w\u00fcrde.<\/p>\n
Aus den am 19. August 2026 vom US-Finanzministerium ver\u00f6ffentlichten Finanzunterlagen ging hervor, dass die gesamte ausstehende \u00f6ffentliche Verschuldung am 18. August mit 40,05 Billionen US-Dollar zum ersten Mal die Schwelle von 40 Billionen US-Dollar \u00fcberschritten hat. Diese rasche Schuldenanh\u00e4ufung f\u00fcgte innerhalb von f\u00fcnf Monaten fast 1 Billion US-Dollar hinzu, angetrieben durch strukturelle Dr\u00fccke wie anhaltende Haushaltsdefizite und steigende Zinsaufwendungen. Unabh\u00e4ngige Gutachter, die das Haushaltsabstimmungsgesetz bewerten, prognostizieren, dass die Bundesschulden in den n\u00e4chsten zehn Jahren dramatisch auf 55 Billionen bis 60 Billionen US-Dollar ansteigen werden. Laut Dalios Zusammenfassung seines Buches \u201eHow Countries Go Broke: The Big Cycle\u201c k\u00f6nnte eine umfassende Fiskalkrise innerhalb von drei Jahren (plus\/minus zwei Jahre) entstehen, es sei denn, das Land \u00e4ndert seinen aktuellen Kurs.<\/p>\n
Zus\u00e4tzliche Prognosen des Congressional Budget Office erwarten ein Defizit f\u00fcr das Fiskaljahr 2026 von 1,9 Billionen US-Dollar, mit Ausgaben in H\u00f6he von 7,4 Billionen US-Dollar, Einnahmen von 5,6 Billionen US-Dollar und einer von der \u00d6ffentlichkeit gehaltenen Verschuldung, die bis 2036 120 Prozent des Bruttoinlandsprodukts erreichen wird. Am 19. August 2026 k\u00fcndigte das US-Finanzministerium eine Ausweitung seiner R\u00fcckkaufoperationen zur langfristigen Liquidit\u00e4tsunterst\u00fctzung an. Das Ministerium erh\u00f6hte seine maximale Kaufsumme f\u00fcr bestimmte 10- bis 30-j\u00e4hrige Wertpapiere von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Transaktion, g\u00fcltig vom 9. September bis zum 4. November. Diese politische Anpassung regte Diskussionen \u00fcber den \u201eDebasement Trade\u201c an, bei dem Marktteilnehmer ihr Engagement in traditionellen W\u00e4hrungen und Staatsanleihen zugunsten knapper Rohstoffe zur\u00fcckfahren.<\/p>\n
Obwohl diese R\u00fcckk\u00e4ufe des Finanzministeriums nicht als quantitative Lockerung der Federal Reserve fungieren und nicht eigenst\u00e4ndig neues Geld erzeugen, fiel die Ank\u00fcndigung mit einer breiteren Diskussion \u00fcber die Dollarschw\u00e4che zusammen und trieb den Bitcoin-Kurs nach oben. Trotz der Anerkennung des festen Angebotslimits von Bitcoin von 21 Millionen M\u00fcnzen, seines grenzenlosen Netzwerks, seiner Portabilit\u00e4t, Selbstverwahrung und Resistenz gegen Entwertung bleibt Dalios Bef\u00fcrwortung abgewogen. Er favorisiert weiterhin Gold als etablierteres monet\u00e4res Asset und verweist auf mehrere Schwachstellen, die die langfristige monet\u00e4re Lebensf\u00e4higkeit von Bitcoin einschr\u00e4nken k\u00f6nnten, darunter potenzielle Code-Schwachstellen, staatliche Regulierungskontrollen, Bedenken hinsichtlich der Transaktionstransparenz und die Ungewissheit dar\u00fcber, ob Zentralbanken es jemals als Reserve-Asset annehmen werden. Dalio wies im Mai zuvor darauf hin, dass die hohe Volatilit\u00e4t von Bitcoin und die Korrelation mit Technologieaktien seinen Status als sicherer Hafen untergraben k\u00f6nnen, wenn Anleger Risiko-Assets liquidieren, um Verluste anderswo auszugleichen. Diese Perspektive markiert eine Weiterentwicklung gegen\u00fcber seinen Warnungen aus dem Jahr 2020 hinsichtlich staatlicher Restriktionen f\u00fcr alternative W\u00e4hrungen, obwohl er f\u00fcr eine Neubewertung offen bleibt, falls Bef\u00fcrworter seine Bedenken addressieren k\u00f6nnen. Die ausgeweiteten R\u00fcckk\u00e4ufe langfristiger Wertpapiere des Finanzministeriums sind vom 9. September bis zum 4. November 2026 angesetzt, w\u00e4hrend Analysten weiterhin die bundesstaatlichen Kreditaufnahmes\u00e4tze und makro\u00f6konomischen Indikatoren auf Anzeichen einer sich beschleunigenden Schuldenexpansion unter den aktuellen Prognosen \u00fcberwachen.<\/p>\n